此圖為1968年第1季到2008年第2季之台灣GDP成長率(長條圖)，與台灣加權股價季均價(曲線
圖)的對照圖。
將此圖分成兩部份來看，
第一部份為1968年(民國57年)第1季至1985年(民國74年)第4季，共18年(72季)期間。
在此期間，加權指數都在1000點以下震盪，而台灣的GDP成長率在1974年第1季甚至有49.81%
的爆炸性成長，由此圖可以了解，GDP的成長也會使得股價呈現正成長，就拿1972年第1季指
數130.92上漲到1974年第3季的470.24，漲幅高達261%，但是股價卻領先反應了1974年第4季的
GDP高度成長而隨即下跌。不過，由圖上可見，股價的高低點與GDP的高低點相去不遠。
第二部份為1986年(民國75年)第1季至2008年(民國97年)第2季，共90季期間。
這段期間可說是台股發光發熱的期間，光是指數震盪區間就有上萬點，也造就了不少奇蹟，
首先是1990年的台股泡沫，當時的台幣匯率由1985年8月的1美元兌40.4台幣升值到1989年8月
的1美元兌25.7台幣，升值了36.3%，指數也從1985年8月的657點上漲1990年2月的12682點，上
漲了1830%，而上漲期間GDP的影響並不十分明顯，甚至連貨幣供給額(M1B)年增率的一路下
跌 (1987年1月的54.03%至1990年2月的3.42%)，對於瘋狂的台股股民也無法興起嚇阻的作用，
不過天下沒有不散的筵席，就在一片看好聲中(大概只有股民吧，因為M1B與GDP年增率早已
有了警訊)，台股在1990年第4季崩跌至2485點。
於1995年間因為政治上的原因，兩岸關係趨於緊張，所以指數下跌，而在1996年第1季總統大
選前夕，中共又試射飛彈，壓抑指數在4600點附近，從GDP年增率可見，1995年第4季與1996
年第1季都呈現逐季成長，所以啟動了17個月的多頭行情，指數再度上攻萬點，可是亞洲金融
風暴的影響，使得GDP的成長率逐季下降，甚至到2000年的萬點行情前，GDP成長率都無法突
破7%。
而2000年的千禧蟲危機，事後看來真是個天大的謊言，不僅造成了美國NASDAQ的泡沫，連
帶的影響到台灣以科技股為主的股市，由於股市的重挫，也影響到了民間投資急凍，導致了
2001年連3季GDP呈現負成長，指數也毫不留情的從6198再度重挫至3411(跌幅45%)。
民國年/季
Year/
Quarter民間消費
固定資本形成
(民間消費+投資)同比(%)
Private Final Consumption Expenditure
按購買主體分
by owner
民間
Private Enterprises
89年
第1季
2000Q1
1,610,142
335,531
9.47
第2季
2000Q2
1,413,558
412,497
10.77
第3季
2000Q3
1,582,675
453,295
7.49
第4季
2000Q4
1,480,862
469,042
2.51
90年
第1季
2001Q1
1,630,096
325,972
0.53
第2季
2001Q2
1,418,376
338,528
(3.79)
第3季
2001Q3
1,585,357
275,817
(8.59)
第4季
2001Q4
1,495,384
278,287
(9.04)
91年
第1季
2002Q1
1,649,479
275,955
(1.57)
第2季
2002Q2
1,453,029
323,779
1.13
第3季
2002Q3
1,642,075
338,038
6.39
第4季
2002Q4
1,540,101
346,658
6.38
而2000年時的GDP組成：
1. 民間消費與民間投資佔GDP的比率約在60%與18%。
2. 政府消費與政府投資佔GDP的比率約在14%與7%。
3. 貨品與服務輸出入約1~2%。
4. 存貨< 1%。
與1990年時的GDP組成相較：
1. 民間消費與民間投資佔GDP的比率約在55%與12%。
2. 政府消費與政府投資佔GDP的比率約在18%與11%。
3. 貨品與服務輸出入約4~5%。
4. 存貨< 1%。
而目前(2008年第2季)的GDP組成：
1. 民間消費與民間投資佔GDP的比率為60%與17.7%。
2. 政府消費與政府投資佔GDP的比率為11.7%與5%。
3. 貨品與服務輸出入為5.5%。
4. 存貨< 1%。
如今的GDP組成，由於政府的消費與投資重要性下降，貨品與服務輸出入部分變得更為重
要，而貨品與服務輸出入統計之主要資料須以海關之貿易統計為依據，財政部公布之海關進
出口貿易2008年7月份為入超148.3億台幣，8月份為入超34.4億台幣，所以第3季至目前為止共
入超182.7億，這對於GDP年增率將會是減項。
對照上面圖表，2008年GDP的趨勢與2000年的趨勢有些相似之處，得密切觀察後續數據，如
果GDP步入衰退，那對於加權指數來說將會是一記重傷害。
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