家中大小記事

央行歷年存款準備率調整表


存款準備率變動率 與 加權指數變動率

由上表可知，
1. 由於1997年的亞洲金融風暴，台股從1997/8/27的10256開始下跌，而央行在1998年的兩度調
降存準率對於股市提振效果不彰，於8/3的第一次調整後(當日指數7599)，一個月後甚至再跌
17.7% (下跌1984點)，直到1999年2月份央行再度釋出強力貨幣，這次央行下了重手，將各項
存準率下調幅度加大，才止住跌勢並在1年後上萬點。
2. 而2000年的科技股泡沫從2/18的10393一路崩跌，央行於10/1第一次調降存準率，看來立即
效果不大，緊接著12月的兩度調升外幣存款準備率，希望引導台幣升值，這兩次配合了美國
股市2001年1月份止穩，展開千點反彈，但是後續的崩跌更加慘烈 (由6198到3411，下跌
45%)，直到2001/10/4 央行再度釋放出強力貨幣，才有接下來7個月的三千點行情。但是在
2002年4月到10月間，由於全球股市再度探底，NASDAQ由4月份1865點到10月份1108點，跌
幅4成，這期間台股自然不能倖免於難，也從4月份的6484跌至10月份的3845，跌幅同樣為4
成。
3. 2007年6月22日央行調高外幣存款準備率，引導台幣升值，因為調升準備率會使銀行吸收外
幣成本提高，銀行為降低成本，多半會以調降外幣存款利率因應。台幣就這樣從33元兌1美
元，一路升值到今年3月底的30元，也支撐了台股尚能維持在相對於國際股市強勢的位置 (至
2008年3月底指數為8572，相對於2007年高點9859跌幅13%)，同期間道瓊指數跌幅14%、
NASDAQ跌幅20.3%、日經指數跌幅28.4%、韓股跌幅18.3%、香港跌幅28.5%、上海A股跌幅
更高達43.3%。 但是出來混的最後還是要還，台股近來的跌幅排行就是屬一屬二了。
4. 最後這兩次央行調整存準率的動作，僅僅不過是互相抵消 (7/1調升，9/18調降)，對於台股
的資金效應可能會打折扣。

由以上數據看來，能夠讓台股走向大多頭的大概只有1999/2/20那次，而且是連續調降3次後才
奏效。2001/10/4那次釋放出來的貨幣也不少，讓指數7個月內上漲了將近9成，但這段期間
NASDAQ也反彈了5成呢！所以台股要上漲可要全球股市幫幫忙喔！如果後續全球景氣依然破
底，那貨幣政策僅能救一時......。




新聞摘錄

中央銀行今天召開常務理事會，決議調降存款準備率，新台幣活期存款準備率調降1.25個百分
點，定期存款準備率調降0.75個百分點。央行總裁彭淮南預估，調降存款準備率可釋出新台幣
2000億元的資金，使銀行資金更寬鬆。 

彭淮南表示，近月來國際原物料及原油價格大幅下跌，國內物價上漲壓力已明顯紓解，主計
處預測明年消費者物價指數（CPI）年增率由今年的3.74%下降至1.91%，通膨預期心理減弱；
央行今天召開常務理事會，決議調降存準率，自18日起實施，並在25日召開的第三季理監事
會議中確認。 

彭淮南說，國內物價及通膨預期走低，通膨壓力減輕，同時考量近期國際景氣減緩，甚至面
臨景氣衰退的疑慮，加上國際金融市場動盪不安，為提高銀行資金流動性，央行常務理事會
決議18日起調降存款準備率。 

其中，支票存款準備率由12%降至10.75%，活期存款準備率由11.025%降至9.775%，活期儲蓄
存款準備率由6.75%降至5.5%，定期存款準備率由5.75%降至5%，定期儲蓄存款準備率由
4.75%降至4%；至於外匯存款準備率維持0.125%不變。 

彭淮南表示，銀行如有資金調度的需求，可隨時憑所持有的央行定存單或轉存單，向央行辦
理質借或提前贖回；也可以憑持有的央行定存單或政府債券，與央行進行重購回協定交易，
以維持銀行的流動性。 

2008/09/16 中央社