上圖為ISM製造業採購經理人指數與S&P500月線收盤價作圖，期間由1950年1月至2009年2月共710個月，綠色的部份為NEBR(美
國國家經濟研究局)所公佈之衰退時期。
將ISM指數與S&P500指數作回歸顯示，兩者呈現低度負相關，Pearson相關係數為 -0.118，顯著值小於0.05(所以具有線性相關)。
上圖為1950~1970年間資料。可以發現在衰退期間，有兩種條件一起發生：
1. ISM指數均會落入50以下
2. S&P500指數下跌超過10%
若僅有一種條件成立，都不構成衰退。
如1951~1952間ISM小於50，但是S&P500並未下跌超過10%。
如1966年間S&P500下跌超過10%，但是ISM仍在50以上。
如1967年間ISM小於50，但是S&P500反而上漲。
上圖為1970~1990年間資料。可以發現在衰退期間，有兩種條件一起發生：
1. ISM指數均會落入50以下
2. S&P500指數下跌超過10%
若僅有一種條件成立，都不構成衰退。
如1987年8月~11月的大崩盤，短短3個月下跌30%，但是ISM仍在50以上，並不構成衰退之要件，反而由11月的230低點，上漲至1990年6月的358，共上漲55%，才落入1990~1991年間的衰退期。
上圖為1990~2009年2月間資料。可以發現在衰退期間，有兩種條件一起發生：
1. ISM指數均會落入50以下
2. S&P500指數下跌超過10%
若僅有一種條件成立，都不構成衰退。
如1995~1996年間ISM落入50以下，但是S&P500仍在上漲，故不構成衰退。
目前的S&P500下跌之猛烈已經超過自1950年以來任何衰退期的幅度，下跌超過50%，不過ISM指數似乎有築底的味道，其中新訂單與生產兩個擴散指數已有領先落底的情形，分別創下5個月來的新高，目前是就業部份仍在持續惡化續創歷史新低(2月數據為26.1)，希望日後的狀況可以有所改善，美股才有機會走出陰霾。
ISM製造業採購經理指數是一個綜合指數，由5個擴散指數加權而成。這5個指數的權重均等都為20%，各擴散指數分別是：新訂單20%、生產20%、就業20%、供應商配送20%、存貨20%。
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